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大盘入寒冬机构眼里出机会 明年仍青睐房地产
2012-12-13 14:23:00   评论:0 点击:

  虽然受政策调控多年,但房地产仍旧被机构看好。在大盘进入“寒冬”之际,房地产行业指数今年以来的涨幅约达15%,涨幅位居行业前列。在机构眼中,基本面持续改善,房地产行业已经进入暖冬,未来较长一段时间内具有相对收益。

  跑赢大盘源于基本面改善

  管理层对房地产行业的调整坚持不放松,限购限贷的两大核心政策手段没有出现根本变化。 虽然如此,全国房地产行业的成交状况已开始逐步回暖。

  招商证券分析师贾祖国表示,成交逐步回暖的趋势2013年仍将延续。成交量同比增速将处在低位上升通道中,全年累计成交面积预测同比增速为5%,累计成交金额预测增速为10%。贾祖国还表示,楼市成交结构化渐显,一线城市成交继续稳步上扬,二、三线城市成交保持平稳。

  基本面的持续改善,使房地产板块在今年明显跑赢大盘。据统计,今年以来房地产指数涨幅约15%,同期沪指跌幅接近一成,相对收益明显。

  对于房地产板块跑赢大盘,申银万国证券分析师殷姿分析认为原因有三,一是投资者对大盘态度谨慎选择撤离,导致股指调整;二是房地产板块业绩较为确定,且11月楼市的确出现了久违的暖冬现象,使其吸引力进一步提高;三是部分投资者对下一届政府推进城镇化的预期较为强烈,看好房地产行业未来几年的发展,认为目前估值仍偏低。

  那么,券商对2013年的房地产行业又是如何看待?

  高盛高华证券分析师王逸在最新房地产行业研究报告中指出,房价销量回升,2013年房地产投资复苏的良性循环已经开始,这将推动开发商利润率和盈利增长复苏以及净资产价值扩张。

  王逸同时也将房地产行业盈利预测进行了上调。若2013年房价将同比上涨5%—10%,其中已计入房价上涨过快而导致新调控措施出台的可能,2013年底净资产价值预测平均较2012年底预测高8%,2013-2014年核心盈利预测也上调5%-11%。

  一线地产商被普遍看好

  业绩维持稳定增长的房地产板块一直受到机构投资者青睐,其中,一线地产商表现明显好于二、三线地产商。

  殷姿表示,11月主要城市销售面积增长明显,超出此前预期,一线城市的成交热度明显高于二、三线,大公司销售好于小公司,预计12月销售在11月基础上仍有增长。从四大龙头开发商的销售来看,11月销售额达到312亿元,较10月的280亿元增长11%,货量充分、产品适销及中心城市布局是其取得良好销售的原因。

  对于房地产行业的投资机会,多数券商将“万保招金”四朵金花作为重点的推荐对象,但王逸却有不同看法。王逸表示,A股房地产商的风险回报状况具有吸引力,与之前两轮上涨行情相比,目前A股开发商估值已经下滑,平均对应7.8倍的2013年预期市盈率。个股方面,高盛高华证券将万科A加入强力买入名单,将招商地产评级从中性上调至买入,将保利地产、金地集团从买入评级下调至中性。

  记者注意到,高盛高华证券是11月份以来第一家将保利地产、金地集团给予“中性”投资评级的券商,而其他多家券商依然表示看好。从业绩表现来看,金地集团前三季度营业收入同比增长达到八成,净利润同比增长超过九成。包括中金公司、国泰君安、申银万国等多家实力券商纷纷发布研报表示看好。

  相比之下,虽然保利地产业绩增速明显不如金地集团,但仍然受到众多券商关注。三季报显示,保利地产收入同比增长超过四成,净利润同比增长10.21%。中投证券分析师李少明分析指出,持续的政策调控将加速行业集中度提升,有利于开发产品集中于普通商品房特别是中小套型住房及少量商业和改善性住房、布局全国、快速周转、成本控制力强、具有独特盈利模式的开发商,而保利地产正是这类公司中最优质的标的。

  殷姿表示,由于地产行业基本面和政策面很难发生大的改变,较确定的业绩、开发商持续的快周转战略及投资者对政策短期不会收紧的预期将支撑地产板块在未来较长一段时间内具有相对收益,一线地产商有望获得基本面持续改善带来的趋势性机会。(金融投资报)

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